因为印尼与菲律宾利率虽然比泰国高，但印尼汇率经常受到印尼官方人为操控，比较不易投机，而菲律宾也对外汇市场有较多管制，同样不便放开手脚来大战一场，以决胜负。
相比之下，泰国在东南亚各国中金融市场开放程度最高，资本进出自由，除了利率较高之外，泰铢长期紧盯美元，汇率相当稳定，风险最小。另一方面，泰国经济虚假繁荣景气最旺，低迷的房地产市场正在拖垮原来腰包鼓鼓的金融业，因此泰铢市值实际上也就最不稳定，最易攻破。
索罗斯之所以拿泰抹开刀，这在于看中了上述有利条件，这就叫擒贼先擒王，打破泰铣堡垒之后，就能够彻底扫荡东南亚了。
就这样，索罗斯吩咐手下，将资金暗中向东南亚转移，以便最后时机一俟成熟，便可大举登陆东南亚，将这些尚在美梦之中的人群杀个措手不及。
准备好之后，索罗斯终于悄悄地向东南亚诸国宣战了。
三月三日的时候，泰国中央银行宣布国内九家财务公司和一家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯及其手下认为，这是对泰国金融体系可能出现的更深层次问题的暗示，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，储户在泰国所有财务及证券公司大量提款。
此时，以索罗斯为首的手待大量东南亚货币的西方对冲基金联合一致大举抛售泰铢，在众多西方盟友们的围攻之下，泰铢一时难以抵挡，不断下滑，五月份最低跃至一美元兑二十六点七铢。
泰国中央银行倾全国之力，于五月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打跨索罗斯的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢群起发难。
泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军，动用约一百二十亿美元的巨资吸纳泰铣，第二步效法马哈蒂尔在一九九四年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军，第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的十厘左右，升至一千到一千五百厘。
三管齐下，新锐武器，反击有力，致使泰铢开始回升。
由于银根骤然抽紧，利息成本大增，致使索罗斯大军措手不及，损失了三亿美元，挨了当头一棒。
然而，索罗斯凭其直觉认为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了，泰国人在使出浑身解数之后，并没有使自己陷入绝境，所遭受的损失相对而言也只是比较轻微的。从某种角度上看，索罗斯自认为，他已经赢定了。
对于东南亚诸国而言，最初的胜利只不过是大难临头前的回光返照而已，根本伤不了他的元气，也挽救不了东南亚金融危机的命运。
索罗斯为了这次机会，已经卧薪尝胆达数年之久，此次他是有备而来，志在必得。先头部队的一次挫折并不会令其善罢甘休，索罗斯还要三战东南亚。
六月，索罗斯再度出兵，他重振旗鼓，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的规模，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。
刹那间，东南亚全融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对抗双方展开了短兵相接的白刃战，泰国上下一片混乱，战局错踪复杂，各大交易所简直就像开了锅似的热汤，人们发疯似地奔跑着，呼嚎着。
这是一场个人对抗国家的战争，从形式上看，这似乎是不可思议的，然而从结果来看，则更加令人百思不得其解。